第四节　收益法在机器设备评估中的应用

一、适用对象

大部分单项机器设备，一般不具有独立获利能力。因此，单项设备通常不采用收益法评估。对于生产线、成套化工设备等具有独立获利能力的机器设备可以使用收益法评估。

二、计算公式

1.对于租赁的设备，其租金收入就是收益，如果租金收入和折现率不变的，则设备的评估值为：

P＝ A×［1－1/（1＋r）n］/r＝ A×（P/A，i，n）＝ A×［1－（1＋r）－n］/r （4－31）

公式中：

P——评估值；

A——收益年金；

n——收益年限；

r——本金化率。

2.投资回收系数与年金现值系数

公式中， r/［1－1/（1＋r）n］称为投资回收系数，用rA表示，他是年金现值系数（P/A.i，n）的倒数。因此式，（4－31）可以表示为：

P＝ A×（P/A，i，n）＝A/rA　　　　　　　　　 （4－32）

rA＝A/P　　　　　　　　　　　　　　　　　　（4－33）

3.折现率的获取方法－参照物折现率平均法。

【例4－16】用收益法评估某租赁机器设备。

（1）评估师根据市场调查，被评估机器设备的年租金净收入为19 200元。

（2）评估师根据被评估机器设备的现状，确定该租赁设备的收益期为9年。

（3）评估师通过对类似设备交易市场和租赁市场的调查，得到市场数据如表4－20。（这一步是为了求折现率）

表 4－20　　　　　　　　　市场数据

市场参照物	设备的使用寿命（年）	市场售价（元）P	年收入（元）A
1	10	44 000	10 500
2	10	63 700	16 700
3	8	67 500	20 000

『正确答案』

1.计算被评估设备的折现率及对应的投资回收系数

（1）根据公式（4－33）分别计算上述三个市场参照物的投资回收系数，分别为：

23.86%、26.22%、29.63%。

（2）三个参照物寿命不同，分别查对应年限复利系数表，并用内插法计算出对应的资本化率：

①查10复利系数表得到－－－－运用内插法得到资本化率为20.01%，22.85%

②查8复利系数表得到－－－－－运用内插法得到资本化率为24.48%

③20.01%，22.85%，24.48%的均值为22.45%

2.从而得到设备的评估值为：

P＝A*（P/A，r，9） ＝A*（P/A， 22.45%，9） ＝71 700（元）